Стейблкоин USDT: Tether сокращает запасы коммерческих бумаг и раскрывает свои резервы

Согласно Coinmarketrate.com, с рыночной капитализацией в 66,8 миллиарда долларов США цифровая валюта USDT представляет собой широкую функциональность в крипто-секторе.

Измеряемый по объему, Tether постоянно занимает первое место среди криптовалют и тем самым обеспечивает функциональное действие во всей криптовалютной экосистеме, даже на более сложных этапах.

В прошлом часто раздавались голоса о безопасности цифровой валюты, которая привязана к стоимости доллара США.

Корректируя свои активы, Tether стремится удовлетворить инвесторов и наблюдателей рынка и создать прозрачность. И так, давайте посмотрим на эти усилия.

Крупнейший стейблкоин по рыночной капитализации

Ну, наверное, стоит начать с тог, что такое стейблкоин? Какую роль играет USDT для криптовалютного рынка?

Для начала давайте вкратце объясним, что именно представляет собой так называемый stablecoin.

Стабильные монеты — это цифровые валюты, которые поддерживают или должны поддерживать постоянную стоимость. В то время как повышенная волатильность присуща криптовалютам, стейблкоины должны предложить инвесторам надежную гавань.

Стейблкоины также предоставляют инвесторам доступ из традиционных фиатных валют в мир криптовалют.

Благодаря стабильности стоимости, стейблкоины также составляют большую часть объема торгов в крипто-секторе.

Помимо собственно торговли, стейблкоины также можно вкладывать в централизованные или децентрализованные протоколы для получения крипто-процентов и, соответственно, прибыли в виде кредитования или майнинга ликвидности.

Роль Tether (USDT) на криптовалютном рынке

Tether — это криптовалюта, управляемая одноименной компанией Tether Limited, стоимость которой стабильно привязана к доллару США.

Рыночная капитализация в размере более 66,8 миллиарда долларов США ставит Tether на первое место среди всех стейблкоинов и на третье место среди всех криптовалют после Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH).

В настоящее время Tether (USDT) явно доминирует на рынке с долей рынка 45 процентов, если судить по совокупной общей рыночной капитализации всех стейблкоинов. Это делает USDT, его стабильность и безопасность еще более важными для всей крипто-экосистемы.

Если с USDT могут возникнуть осложнения и другие ошибки, как это произошло с Terra и ее монетой UST, последствия для криптовалютного сектора будут катастрофическими.

Компания Tether использует капитал в форме USDT для получения прибыли в широком спектре финансовых инструментов, а держатели Tether получают актив, отражающий стоимость доллара США.

Индивидуальные позиции Tether

Но как именно такие соединения влияют на Tether? Чтобы выяснить это, давайте подробнее рассмотрим документ о распределении активов USDT, опубликованный компанией Tether.

Разбивка отдельных позиций стейблкоина USDT, последнее состояние 31.03.2022

Здесь мы видим, что большая часть резервов USDT Tether (86 процентов) размещена в денежных средствах и их эквивалентах, а также в других краткосрочных депозитах и так называемых коммерческих бумагах.

В нижней половине графика мы снова видим подробную разбивку. Более половины позиции представлено казначейскими векселями США.

Казначейские векселя США — это краткосрочные долговые обязательства правительства США, обеспеченные Казначейством, со сроком погашения один год или менее. Их можно классифицировать как безопасные в общем экономическом контексте финансовых рынков.

С другой стороны, мы видим, что с 28,50 процентами и общей позицией в 25 процентов, так называемые коммерческие бумаги и депозитные сертификаты составляют четверть резервов Tether.

Эти коммерческие бумаги — широко распространенный тип необеспеченного краткосрочного долгового инструмента, выпускаемого компаниями.

Поэтому их следует считать высокорискованными, особенно учитывая, насколько важна стабильность стейблкоина Tether (USDT) для всей крипто-экосистемы.

Это связано с тем, что увеличение риска дефолта подвергает риску резервы Tether и, таким образом, защиту стабильности стоимости USDT при увеличении доли коммерческих бумаг.

Активы коммерческих бумаг сократились на 5 млрд долларов США

В объявлении от 01 июля компания сообщила, что сократит свои активы по коммерческим бумагам с текущего уровня в 8,4 млрд долларов США до минимума в 3,5 млрд долларов США.

В связи с этим 31 июля истекает срок действия коммерческих бумаг на сумму 5 млрд. долларов США, и они больше не будут добавляться в резервный портфель.

Резервы раскрыты

Компания Circle, стоящая за криптовалютой, выпустила новый отчет о прозрачности своего стейблкоина USDC, предоставив полную разбивку отдельных позиций реверсов.

Ввиду высокой капитализации рынка и важности USDC с точки зрения криптовалютной торговли, еще более важно, чтобы эти цифровые USDC были стабильно хеджированы в виде криптовалют.

В случае с USDC резервы стабильной монеты инвестируются гораздо надежнее, чем в случае с самой крупной стабильной монетой — USDT.

В дополнение к резервам, обеспеченным залогом, Tether также полагается на коммерческие бумаги, составляющие около четверти его резервов, которые представляют собой необеспеченные, краткосрочные долговые инструменты с соответственно высоким риском дефолта.

В отличие от этого, резервы USDC Coin на сегодняшний день состоят из:

• 42,12 млрд. долларов США в краткосрочных государственных облигациях США — это соответствует примерно 75 процентам;
• 13,58 миллиардов долларов США наличными в регулируемых финансовых учреждениях страны — это составляет около 25 процентов
• общая сумма инвестиций составляет 65,8 млрд долларов США;
• средневзвешенный срок погашения активов — 43,9 дня.

Совокупная капитализация рынка стейблкоинов составляет 153 миллиарда долларов США, что соответствует процентной доле в 17 процентов от всего криптовалютного рынка.

Кроме того, более половины транзакций на блокчейн рассчитываются с помощью стейблкоинов: неплатежи и депеги, то есть отклонения от фактической гарантированной стоимости, были бы губительны для крипто-сектора.

Перечислив резервы, Circle может убедить держателей USDC в стабильности своего стейблкоина. С процентной долей в 75% государственные облигации США можно отнести к самым безопасным финансовым инвестициям.

Остальные 25 процентов наличных денег, выпущенных регулируемыми финансовыми учреждениями страны, также можно отнести к категории очень безопасных.

Риск, связанный с централизованными стабильными монетами

Однако, помимо положительных моментов, мы также должны кратко подчеркнуть, что централизованные стабильные монеты, такие как USD Coin (USDC), Tether (USDT), Binance USD (BUSD) и другие, несут риск для своих держателей.

Благодаря централизованному управлению, компании, стоящие за стабильными монетами, могут заморозить отдельные кошельки пользователей, если, например, они нарушают законы, правила и т.п.

В случае жесткого регулирования крипто-сферы это может распространиться на разных людей в зависимости от того, какие меры будут приняты правительствами.

Это связано с тем, что благодаря централизованной функции осуществления, компании будут соблюдать государственное законодательство и независимо от того, насколько уместным или неуместным будет считаться то или иное действие, заморозят активы пострадавших пользователей.

И Tether со своей стабильной монетой USDT, и Circle со своей стабильной монетой USDC в прошлом замораживали счета пользователей и, соответственно, все активы по требованию властей.

Tether особенно подчеркивает свою приверженность криптовалютному сектору, заявляя в официальном заявлении следующее:

Цель по-прежнему состоит в том, чтобы свести количество [коммерческих бумаг] к нулю. Хотя и коммерческие бумаги, и казначейские резервы обычно являются денежными средствами и их эквивалентами, казначейские облигации США теперь будут составлять еще больший процент резервов Tether.

Это является частью более широкой стратегии, направленной на обеспечение диверсифицированного портфеля Tether с ограничениями на воздействие на отдельных эмитентов или активы. Это демонстрирует приверженность компании к сокращению инвестиций в коммерческие бумаги и подтверждает сделку как часть ее постоянного стремления обеспечить большую прозрачность индустрии стейблкоинов.

В условиях нынешнего медвежьего рынка, банкротств многих компаний и общей неопределенности действия Tether по корректировке распределения резервов являются весьма позитивным событием для криптовалютного рынка в целом.

Пока неясно, как будут развиваться события в будущем.