Учреждения делают большие ставки на Bitcoin
Согласно данным CME Group, крупнейшей в мире биржи фьючерсов и опционов, открытый интерес к фьючерсам на Bitcoin, выраженный в условиях контрактов, вырос как минимум на 100% в течение восьми месяцев подряд, продолжающихся до февраля 2021 года.
Открытый интерес к фьючерсам на Bitcoin растет
Капитал, связанный с этими контрактами, рос экспоненциально на 1405% в год, с 156 млн. долларов в конце февраля 2020 года, до 2,34 млрд долларов через год. Такой рост более чем в три раза превышает рост цены Биткойна на 425% за последний год, и является еще одним свидетельством беспрецедентного уровня спроса на доступ к данному классу активов среди институциональных инвесторов.
Более того, поскольку Биткойн недавно установил новый рекорд, превысив 61 000 долларов, институциональный интерес к криптовалютам и производным продуктам, таким как фьючерсы на CME, вероятно, останется на высоком уровне и, возможно, вырастет.
Годовое изменение цены BTC, фьючерсные контракты BTC, торгуемые и удерживаемые с открытым интересом
Разбивка на длинные и короткие отрезки дает дополнительную информацию
Но чтобы по-настоящему понять последствия этого расширяющегося внедрения и того, чего мы можем ожидать по мере дальнейшего роста цен, важно выйти за рамки верхних цифр и понять, что происходит под поверхностью. К счастью, данные, предоставленные участниками фьючерсного рынка регулирующему органу США, разбивают участников рынка по категориям, проливая дополнительный свет на механизмы, лежащие в основе этого растущего институционального интереса. Эти четыре группы состоят из банков, управляющих активами, привлеченных заемных средств и «других» фирм, которым требуется отчетность.
Интересно, что прямо сейчас привлеченные заемные средства, в том числе хедж-фонды и ряд небольших фирм-консультантов по торговле сырьевыми товарами (CTA), владеют наибольшей долей открытого интереса к фьючерсам на BTC, и по состоянию на начало марта 2021 года имеют чистую короткую позицию в соотношении 3: 1. Это означает, что они как группа в основном делают ставки против актива.
Быки CME в отношении Биткойнов напротив, в основном состоят из банков-дилеров, компаний из «другой» категории, т. е. корпоративных казначейств, иностранных финансовых институтов, и незарегистрированных участников рынка, включая активных розничных трейдеров.
При этом состав группы, которая является чистой длинной или чистой короткой, меняется со временем. Например, недавние данные свидетельствуют о том, что некоторые хедж-фонды, у которых есть чистая короткая позиция, сокращают свои позиции, что, возможно, является оптимистичным сигналом для актива.
Что ждет впереди
Как будто по сигналу, в подкасте, транслированном 5 марта, Мэтью Макдермотт, глава отдела цифровых активов Goldman Sachs указал, что, когда банк повторно откроет свою криптовалютную торговую стойку, он будет включать фьючерсы на Биткойны CME как прямой результат клиентского спроса и отзыва, полученных в ходе примерно 300 взаимодействий с институциональными клиентами. Можно только ожидать роста, если цена Биткойна продолжит расти.
Однако, возможно, более убедительным признаком будет уровень принятия других криптовалютных производных продуктов CME, включая его опционные контракты и недавно запущенные фьючерсы на Ethereum, которые по сравнению с ними намного меньше. Тим МакКорт, глобальный руководитель отдела фондовых индексов и альтернативных инвестиционных продуктов CME Group, сказал Forbes, что CME довольна ранним внедрением своего фьючерсного продукта на Эфир: на его платформе уже продано 695 550 ЕТН.
Что касается опционного контракта на BTC, CME указала, что он был «разработан, чтобы помочь как учреждениям, так и профессиональным трейдерам управлять наличием Биткойнов на спотовом рынке», и что почти 41 000 из этих контрактов были проданы с момента их запуска.
Теперь, когда Bitcoin, похоже, получил институциональное признание, о чем свидетельствует принятие фьючерсов на Биткойны CME, эти другие продукты могут быть ориентирами, которые сигнализируют о долгосрочной траектории развития отрасли.