Важность токеномики в мире тотальной цифровизации

Токеномика — это набор правил, определяющих монетарную политику крипто-актива. Она варьируется от выпуска до «уничтожения» токенов, если таковые имеются. Они используют теорию игр для создания стимулов, чтобы вознаградить хороших и наказать плохих игроков. Токеномика также определяет роль, которую токен играет в экосистеме, и то, как он приобретает ценность.

Токеномика необходима, потому что публичные блокчейны открыты для всех, включая мошенников. Она выравнивает поведение отдельных участников, укрепляет протокол и, в конечном счете, создает доверие. Это делается с помощью криптовалют. Рост хорошего поведения приводит к увеличению стоимости крипто-актива, что стимулирует участников быть хорошими участником рынка.

Гарвардский психолог Б.Ф. Скиннер впервые предложил идею токеномики в 1972 году. Он считает, что модель экономики токенов может быть полезной для согласования моделей поведения. В хорошо продуманной модели токеномики все затраты и выгоды интернализированы (нет внешних эффектов), поэтому нет возможности манипулировать экосистемой, что в конечном итоге делает ее надежной.

Во всех проектах блокчейн участвуют четыре разных участника. Это основатели и разработчики, которые создают проект, майнеры или валидаторы, которые управляют блокчейном и обеспечивают безопасность, инвесторы, которые предоставляют капитал, необходимый для проекта, и, наконец, потребители — реальные пользователи платформы. Токеномика создает свод правил, который объединяет всех игроков и укрепляет экосистему.

Общее предложение

Первым важным компонентом токеномики является предложение токенов, ограниченное или неограниченное, и спрос, который дополняет это предложение. Согласно Coinmarketrate.com известно, что лимит предложения Bitcoin составляет 21 миллион монет, в то время как предложение Ethereum не имеет такого предела. Интересно отметить, что два самых успешных блокчейна с точки зрения рыночной капитализации, имеют разную монетарную политику.

Оба крипто-проекта успешны, потому что предлагают разные услуги. Эти различия также отражены в их политике в отношении токенов. Биткойн воспринимается как цифровое золото, дефицитный ресурс, график расходования которого известен заранее. Поскольку спрос на ВТС постоянно растет, а предложение ограничено, его цена значительно выросла.

У Ethereum другой сценарий использования. Это блокчейн общего назначения, разработанный для поддержки многочисленных приложений, таких как знаменитые децентрализованные приложения (dapps). Основная роль Эфира (ETH) заключается в выплате комиссии системе за обработку транзакции. В этом смысле ЕТН является в основном средством обмена (в то время как Биткойн является хранилищем стоимости), и неограниченное количество денег присутствует благодаря постоянно растущим приложениям и dapps, построенным на Ethereum.

Однако в обоих случаях выпуск монет осуществляется по строгим и жестким правилам, установленным токеномикой. Будь то ограниченная или неограниченная, политика токенов дисциплинирует, и является источником доверия.

Спрос на токены

С другой стороны, необходимо учитывать спрос на токен. Спрос на токены может быть обусловлен преимуществами, которые они предоставляют, или правами, которые они дают владельцу токена. Некоторые токены основаны на выгоде, которая возникает в экосистеме, например LINK. За каждый запрос к сервисам Chainlink’s Oracle платится цена в LINK. UNI не имеет никакой полезности, но держатели токенов имеют право голоса в управлении протоколом, включая контроль над его миллиардной казной.

Держатели токенов также могут прямо или косвенно участвовать в доходах протокола. Например, доходы Yearn Finance используются для выкупа YFI на открытом рынке, косвенно принося пользу держателям токенов. Делегаторы SushiSwap зарабатывают пять базисных пунктов на всех сделках, когда они делегируют свои токены SUSHI на платформу.

Блокчейны Proof-of-work, такие как Bitcoin и Ethereum, также являются полезными токенами, поскольку они используются для оплаты транзакций в сетях. Токены Proof-of-Stake и Delegated Proof-of-Stake, такие как Polkadot, Cardano и Decimal Chain, являются одновременно и полезными, и управляющими токенами. Помимо уплаты комиссии за транзакции, стейкеры также голосуют за будущее направление развития протокола.

Правильное соотношение между спросом на крипто-активы и предложением токенов, стимулирует майнеров и валидаторов к повышению безопасности блокчейна, поскольку они получают привлекательное вознаграждение за свою работу. Кроме того, пользователи считают валюту привлекательной в качестве инвестиции, и платят справедливую цену за использованную услугу или предоставленные права. Все это усиливает привлекательность блокчейна и экосистемы.

Первоначальное распределение

Для запуска проекта блокчейн требуется время и ресурсы. Чтобы привлечь ранних инвесторов, разработчиков и других талантливых людей, токены часто заранее распределяются среди этой группы. По мере реализации проекта и роста стоимости токенов они получают вознаграждение за свои усилия. Первоначальное распределение токенов среди этой группы является важным элементом для успеха проекта. Процент должен быть достаточно большим, чтобы мотивировать вкладчиков, но не слишком большим, чтобы не нарушить основную идею децентрализации.

На токены ранних стадий часто распространяется период блокировки. Это является дополнительным стимулом для первых участников продолжать поддерживать проекты в первые годы их существования, пока они не создадут свою собственную устойчивую экосистему. Период блокировки в первую очередь распространяется на криптовалюты, выпущенные до начала проекта.

Полностью разводненная рыночная стоимость и выпуск токенов — важные факторы, которые следует иметь в виду, когда вы хотите инвестировать в токен. Это связано с тем, что массовый выпуск токена может привести к размыванию доли. Хотя предопределенное распределение токенов является обычным явлением, существуют также проекты, в которых распределение команд отсутствует.

Справедливый выпуск

BTC является символом так называемого честного выпуска. При честном выпуске токены распределяются среди сообщества с первого дня, без резервирования токенов для разработчиков и посевных инвесторов. Он гарантирует, что каждый сможет принять равное участие в распределении, и стремится предотвратить концентрацию большого количества токенов у одного конкретного человека или организации во время запуска. Он прозрачен, поскольку каждый получает доступ к токенам или монетам на основе критериев, отличительных от публичной продажи.

Компания Yearn Finance (YFI) также честно стартовала. Все токены были первоначально распределены среди стейкхолдеров, без резервов для основателя или протокола. Однако после первоначального распространения было трудно привлечь талантливых стратегов и разработчиков без собственных средств, и в итоге пришлось выпускать новые токены, чтобы стимулировать команду разработчиков и стратегов.

Справедливый выпуск сработал успешно, сделав Биткойн самым децентрализованным проектом и активом в истории (по крайней мере в самом начале). Однако для такого dApp, как Yearn Finance, который находится в постоянном развитии, необходимы некоторые резервы, чтобы обеспечить правильное согласование стимулов.

Распределение

И так, распределение токенов. Следует обсудить два эпизода: блок «Генезис» и последующие блоки.

Генезисный блок является первым блоком блокчейна и играет особую роль. Он осуществляет первое распределение токенов, и должен обеспечить функционирование блокчейна. Это означает, что все участники экосистемы должны получить токены, чтобы создать экономику и наладить ее. Участниками являются майнеры, валидаторы, обеспечивающие безопасность, и пользователи. Если использовать аналогию, блок создания — это когда игроки «Монополии» получают свое первое распределение жетонов для начала игры.

В последующих блоках начинается инфляция. Инфляция звучит, конечно, негативно, но это способ вознаградить активных участников и распределить больше криптовалют в экономике. Поскольку экономика растет вместе с количеством игроков и транзакций, токены должны следовать этому примеру, чтобы поддерживать хрупкий баланс между циркулирующим предложением и спросом.

Инфляция токенов

В криптовалютах первого уровня увеличение предложения токенов, инфляция, распределяется между майнерами и валидаторами за каждый предложенный блок: это известно как вознаграждение за блок. В случае с Биткойном, вознаграждение за блок в настоящее время составляет 6,25 BTC, и уменьшается вдвое каждые четыре года.

Вознаграждая этих важных игроков, токеномика создает стимулы для честной торговли, укрепляет доверие и в конечном итоге повышает стоимость криптовалюты. Чем ценнее токены, тем больше стимулов для майнеров и валидаторов укреплять блокчейн. Как и в реальной экономике, монетарная инфляция не приносит вреда, если она пропорциональна экономическому росту.

В то время как Биткойн использует алгоритм доказательства работы (PoW), другие блокчейны, такие как Polkadot, используют алгоритм доказательства доли (PoS). При PoS у держателей токенов есть стимул делать ставки на свои криптовалюты, чтобы получить доход, который обычно превышает уровень инфляции. Таким образом, стейкинг монет защищает от размывания, вызванного инфляцией.

Это также позволяет накапливать больше монет со временем, и создает безопасность и доверие к системе, что является беспроигрышной ситуацией как для крипты, так и для ее владельца. Первоначальная инфляция часто бывает высокой, поскольку цель состоит в том, чтобы стимулировать ранних последователей к использованию нового блокчейна. В случае с ВТС, вознаграждение за блок начиналось с 50 BTC.

Децентрализованные приложения

За последние два года мы стали свидетелями создания новых услуг на основе существующих блокчейн. Например, децентрализованные финансовые приложения (DeFi), в основном строятся поверх решений первого уровня, таких как Ethereum.

Поскольку базовая сеть обеспечивает безопасность этих приложений, выпуск токенов DeFi, например, стимулирует иное поведение. Первые последователи протоколов DeFi обеспечивают ликвидность этих финансовых приложений и получают за это вознаграждение. Это называется добычей ликвидности.

Опять же, чем раньше предоставляется ликвидность, тем выше годовая процентная доходность (APY).

Создание стоимости

Последний важный компонент токеномики — это стоимость, которую генерирует токен. Создание стоимости происходит, когда использование блокчейна или dAapp добавляет определенную ценность токену, а инвесторы получают выгоду. Эта связь не всегда прямая, и механизм, с помощью которого добавляется стоимость, играет большую роль в том, насколько позитивно рынок оценивает токен и его цену.

В протоколах PoW первого уровня токены обычно представляют собой полезные токены, которые используются для оплаты транзакционных комиссий. Биткойн получает премию за то, что он является хранилищем ценности и системой обмена ценностями без разрешений. Биткойн — самый старый и децентрализованный блокчейн с разумной денежной политикой и доказанной устойчивостью к цензуре, и он заслужил эту репутацию.

Протоколы PoS создают ценность, обеспечивая безопасность сети и получая взамен вознаграждение валидаторов и комиссионные за транзакции. Они также получают право голоса при определении направления протокола. Этот контроль очень ценен, и его ценность возрастает по мере того, как протокол приобретает известность. Что касается dApps, следует отметить, что смарт-контракты обычно могут нормально функционировать без токенов. Поэтому важно понимать, какую роль играет токен в экосистеме.

Заключение

Токеномика играет центральную роль в функционировании блокчейна или dApp. Они используют набор жестко заданных правил и маркер для согласования поведения всех участников таким образом, чтобы это было выгодно протоколу.

Как мы видели, не существует одной хорошей модели токеномики. Существует несколько рецептов хороших блюд с различными ингредиентами, которые приводят к разным вкусовым качествам. В каждом рецепте все сводится к правильному сочетанию ингредиентов. Токеномика различается в зависимости от предлагаемых услуг блокчейна.