Институциональное настроения на рынке криптовалют

Медвежьи настроения среди институциональных инвесторов в криптовалюты, похоже, входят в привычное русло, несмотря на отток миллионов долларов из инвестиционных продуктов цифровых активов.

По данным управляющего цифровыми активами CoinShares, на прошлой неделе отток средств из крипто-инвестиционных продуктов составил 73 000 000 долларов США, что стало пятой неделей оттока средств подряд. Биткойн подвергся наибольшему оттоку, среди институциональных инвесторов.

«Отток Биткойна составил 55 млн. долл., а за четыре из последних пяти недель отток составил 317 млн. долл.», — говорится из доклада CoinShares.

Судя по участию в рыночном пространстве, Ethereum на прошлой неделе ощутил отток средств на сумму 30 000 000 $.

В последнее время отток средств из инвестиционных продуктов цифровых активов был значительным, но, судя по всему, после масштабной распродажи на предыдущей неделе на сумму 207 000 000 долларов США, он начинает ослабевать.

Однако Solana остался относительно невозмутимым в связи с последними несколькими неделями откатов. Несмотря на общую тенденцию к снижению, за последние три месяца отток средств наблюдался всего две недели.

» Solana остается фаворитом среди инвесторов: на прошлой неделе приток составил 5,4 млн. $, а отток наблюдался всего две недели с августа 2021 года».

Институциональные инвесторы теряют интерес к Bitcoin?

Институциональные инвесторы несколько потеряли интерес к Bitcoin, а макрофакторы способствуют этому. Поэтому в краткосрочной перспективе не ожидается значительного подъема.

Институциональные инвесторы способны поднять любой актив, но в начале 2022 года они потеряли интерес к Биткойну, а макрофакторы также не поддерживают возможность большого подъема в краткосрочной перспективе, считает Омкар Годболе из Coindesk на Yahoo Finance.

Лоран Кссис, эксперт по криптовалютным биржевым фондам (ETF) и директор CEC Capital, сказал, что признаков возобновления интереса со стороны институциональных инвесторов немного, поэтому большой отскок цен в ближайшее время представляется маловероятным. «Хорошим барометром всегда являются активы под управлением и приток средств в биржевые крипто-продукты и ETF. На данный момент мы вернули только 1 млрд. долларов притока по сравнению с 4 млрд, оставив эти продукты в январе», — сказал Кссис в интервью.

Отчет ByteTree Asset Management показывает, что с середины декабря количество монет, находящихся в распоряжении американских и канадских закрытых фондов, а также канадских и европейских биржевых фондов (ETF), сократилось на 8812 BTC (377 млн. $).

Приток средств в зарегистрированный на NYSE фонд ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) замедлился. «BITO сейчас держит менее 5 000 фьючерсных контрактов CME впервые с ноября, а его AUM достиг самого низкого уровня с 19 октября, что указывает на снижение интереса к экспозиции BTC через фьючерсные ETF», — отметила Arcane Research в исследовании на прошлой неделе.

Этот ETF, который инвестирует во фьючерсы на Bitcoin, котирующиеся на Чикагской товарной бирже (CME), пытаясь имитировать ценовые показатели криптовалюты, уязвим к потерям contango.

Отказ институциональных инвесторов от интервенции должен беспокоить быков, которые ожидают ралли от недавно пройденного психологического уровня поддержки в 40 000 долларов.

Неблагоприятный макрос

Крипто-провайдер Amber Group заявил, что продолжающийся рост реальных или скорректированных на инфляцию процентных ставок представляет наибольший риск снижения для Bitcoin и рисковых активов в целом. «Корреляция Биткойна с фондовым рынком увеличилась», — заявили в Amber Group.

С середины ноября доходность 10-летнего казначейства США выросла на 50 базисных пунктов до -0,66%, свидетельствуют данные Министерства финансов США. Биткойн за тот же период снизился почти на 40%.

Корреляция между ВТС и денежной массой M1 выросла до 0,77%, что указывает на сильную статистическую связь между ними, заявила аналитическая компания IntoTheBlock в исследовательской записке, опубликованной два дня назад. Это означает медвежий прогноз, если ФРС начнет повышать стоимость заимствований каждый квартал, как ожидает рынок процентных ставок.

Предпочтительна ненаправленная торговля

Гриффин Ардерн, трейдер по волатильности в Blofin, компании по управлению крипто-активами, говорит, что трейдерам лучше делать ставки на всплеск волатильности, занимая длинные позиции в опционах, чем прогнозировать и делать ставки на то, куда пойдет цена дальше.

«Длинная вега и длинная гамма (покупка опционов колл или пут или обоих опционов) — хорошие решения с некоторыми издержками, поскольку подразумеваемая волатильность слишком низка для стороны продажи, что означает неадекватное соотношение риска и вознаграждения», — отметил Ардерн. «Длинная вега означает наличие позиций в опционах, которые выиграют от всплеска волатильности».

Подразумеваемая волатильность — это ожидания инвесторов относительно турбулентности цен в течение определенного периода, что оказывает положительное влияние на цену опциона. Это также метрика, которая имеет тенденцию возвращаться к своему среднему значению.

Опытные трейдеры склонны покупать опционы колл и пут одновременно, когда подразумеваемая волатильность дешевая, и продавать опционы, когда метрика слишком высока. За последние четыре недели одномесячная подразумеваемая волатильность упала с 84% до 59% в годовом исчислении, по данным источника данных Skew.

Ключевая поддержка на уровне 40 000 $

Ксис из CEC Capital прогнозирует повторный тест уровня 40k $, если криптовалюта не сможет установить точку поддержки выше 43 000 $ на этой неделе, и предпочитает стратегии хеджирования, чтобы застраховаться от возможного более глубокого падения. Инвесторы часто покупают опционы пут или продают фьючерсы в качестве хеджа против длинной позиции на спотовом рынке.

Одномесячные фьючерсы, торгуемые на Чикагской товарной бирже (CME), едва заработали премию по сравнению со спотовой ценой, а фьючерсы на других биржах торговались с премией менее 5% в годовом исчислении, что далеко от двузначных цифр, наблюдавшихся в октябре и ноябре. Возможно, это результат того, что трейдеры продают фьючерсы для хеджирования своих рисков.

По словам Панкаджа Балани, генерального директора Delta Exchange, Bitcoin остается уязвимым к более глубокому падению из-за отсутствия покупательского спроса. «Мы не видим никакой ловли дна на этих уровнях, и интерес к риску владения Битком в районе 40 000 долларов остается низким», — сказал Балани. «Мы можем повторно протестировать 40k и, если это произойдет, мы можем увидеть новый виток продаж».

Сегодня Bitcoin торгуется на уровне 42 055 долларов США, и индикаторы остаются в целом медвежьими.