Bitcoin падает, инфляция растет

Следующими будут данные по инфляции в США — показатель, имеющий огромное значение по целому ряду причин, который станет предметом нашего сегодняшнего подробного обсуждения.

Рынки выглядят спокойными. Макроэкономический показатель, который, вопреки мнению дилетантов, на самом деле имеет важные последствия, которые также повлияют на рынок Биткойна и криптовалют в целом.

Ожидания составляли около 8,1%. Медиана ожиданий крупнейших инвестиционных банков и аналитиков составляла от 8,0% до 8,1% в годовом исчислении. А это примерно годовой темп роста инфляции в США, который рынки уже дисконтировали.

Однако уже вчера вечером некоторые из них были настроены несколько оптимистично, ссылаясь на цены на топливо, которые значительно снизились за последний месяц, по крайней мере, в США. Однако, как всегда, именно официальные данные скажут, кто был прав. И они сказали.

Помните, что рынки реагируют в зависимости от ожиданий

Это рациональное поведение рынков, которое многие, к сожалению, игнорируют. Рынки реагируют в соответствии с ожиданиями, которые они уже сформировали. Никто не спорит, что инфляция, скажем, в 7,5% все равно была бы чудовищно высокой.

Однако, по всей вероятности, это успокоит рынки, так как все равно будет сигнализировать о более низкой цифре, чем та, которую ожидали рынки и, следовательно, уже учли в торгах.

ФРС, однако, останется очень твердым в достижении своих целей. То есть как можно быстрее вернуться к терпимому для экономики уровню инфляции, который центральные банки устанавливают на уровне около 2%. Путь, который уже начался в виде повышения ставок и сокращения баланса центрального банка.

И здесь связь с финансовыми рынками, в частности с рынками риска, начинает распутываться, поскольку такие движения обычно оказывают сжимающее воздействие на этот класс активов. Категория активов, частью которой вольно или невольно остаются Биткойн и криптовалюты.

Сегодня трудно проводить психоанализ рынков, хотя… По логике вещей, рынки должны были бы поднять тост за более низкий, чем ожидалось, показатель CPI (индекс потребительских цен, инфляция для понимания).

Тем не менее, мы находимся в таком состоянии, когда большее значение, чем данные, имеет непосредственная реакция ФРС, или, скорее, то, что посылают данные. Несомненно то, что мы могли наблюдать довольно бурные движения и большую волатильность на рынке криптовалют.

Это связано с тем, что рынки, как бы они ни были благосклонны и даже подталкивали рисковые активы, такие как Bitcoin, в последние дни, все еще остаются нестабильными по многим известным причинам.

Поведение ФРС

Которая продолжает настаивать на том, что рынок труда находится в достаточно хорошем состоянии (даже если последние данные это опровергают) и поэтому способен выдержать любое ужесточение ставок. Все это, конечно, во имя радикального снижения инфляции в ближайшем будущем, которая, по его собственному признанию, не находится под его полным контролем.

Поведение ФРС многим показалось непостоянным, половинчатым, а затем неожиданно слишком решительным. Идея, которую все улавливают, заключается в том, что там некому держать руль прямо, и поэтому любые данные всегда следует воспринимать с долей иронии, потому что поведение войск Пауэлла в любом случае будет трудно прочитать.

Наступил ли спад?

В Европе это, похоже, неизбежно. В США тоже, хотя мало кто готов спорить, что это надолго. А рецессии будет способствовать ужесточение тарифной политики.

Учитывая эти два «последствия», серьезность которых также будет диктоваться показателем инфляции, нетрудно понять, почему корреляция между Индексом потребительских цен, Bitcoin и криптовалютами — это корреляция, которая есть, которая существует и которую нам придется научиться читать.

Как бы ни было трудно сделать это в моменты рыночных потрясений. Моменты, которые делают очень трудным движение вперед, отдавая предпочтение тем, кто хорошо “катается на волнах”, которыми практически невозможно управлять менее опытным.

И так, индекс цен находится на уровне 8,3% в годовом исчислении, тогда как аналитики прогнозировали показатель, близкий к 8,1%. Для вышеупомянутых неизлечимых оптимистов это все еще самый низкий показатель с апреля. С другой стороны, для тех, кто хочет увидеть гром и молнию, это все еще в значительной степени находится вне контроля ФРС, поэтому мы можем ожидать дальнейших крупных повышений ставок и драконовских мер. Непростая ситуация, на которую мы попытаемся пролить свет.

Инфляция снизилась по сравнению с предыдущим месяцем, но превысила ожидания

Это не катастрофа, по крайней мере, по сравнению с данными за предыдущие месяцы, но при такой нервозности рынков отклонения от прогнозов в 0,2% было достаточно, чтобы обрушить все рисковые активы, а значит, очевидно, и Bitcoin, который за несколько минут сжег около 4% своей стоимости, а за ним последовал и остальной рынок.

Инфляция выше ожиданий…

Главный факт должен быть известен всем: мы ожидали данных по инфляции в США, которые станут термометром не только ценовых тенденций, но и мер, которые вот уже несколько месяцев предпринимает ФРС, постоянно повышая ставку при каждом удобном случае.

Что ж, ставки, похоже, не сделали свою работу, которая заключается в охлаждении экономики и, соответственно, снижении цен. Вернее, они сделали это почти незаметно и в меньшей степени, чем ожидали аналитики. И это привело к тому, что рынки, все без исключения, укрепили курс доллара и тем самым обесценили рисковые активы.

Рынки оценили 100-процентный рост в сентябре в 75 базисных пунктов, и это другая сторона медали: при следующем возможном повышении ставки в США, и нам не следует ожидать каких-либо серьезных потрясений от рынков, поскольку они, похоже, оценили 100% вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов, или 0,75%.

Однако вероятность того, что “лошадиное лекарство” превратится в лекарство для носорога, начинает приобретать реальные очертания: рост составит 100 базисных пунктов, или 1%. Гипотеза, которую сейчас рынки оценивают примерно в 1%. И, следовательно, снова на падения.

Европа не имеет никакого значения

Мы отводим небольшое место в статье, чтобы подчеркнуть, что, несмотря на крики некоторых, то, о чем мы говорим уже некоторое время, подтверждается фактами. Никого не интересует, по крайней мере, с точки зрения активов любой значимости, то, что происходит в Европе.

И достаточно лишь небольшого порыва ветра в экономике США, чтобы рынки резко упали, включая Bitcoin, который еще долгое время будет рассматриваться рынками как рисковый актив. И, следовательно, подвергнуться влиянию этих фаз монетарного сжатия через ставки и через сокращение баланса.

Чего ожидать от криптовалютного рынка?

Вторая половина дня безумия и большой волатильности, совпавшая с сессией в США. Тем временем, согласно Coinmarketrate.com, все рынки, как это видно, отреагировали сокращением экспозиции рисковых активов, которое продолжается до сих пор.

Мы увидим, удастся ли словам Джерома Пауэлла, среди прочих, успокоить рынки, как это часто случалось в последнее время в связи с назначениями FOMC, когда за драконовскими мерами следовали мягкие слова, способные вызвать кратковременное восстановление.

Следующая встреча назначена на 20 и 21 сентября, когда лидеры банковского и монетарного сектора США дадут нам знать, как будут умирать от инфляции экономики и рынки. На данный момент все находится под контролем, что при таком показателе потребительского индекса было вполне ожидаемо. Ничего не меняется, если говорить прямо, в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе танцы еще будут.