Анализ Glassnode по цепочке On-Chain

Аналитическая компания Glassnode отмечает, что, несмотря на недавний спад, Bitcoin остается достаточно устойчивым по сравнению с фондовыми рынками. Согласно Coinmarketrate.com, Bitcoin движется боком, и находится в диапазоне 38 — 40k $.

NASDAQ начал свой худший старт с момента своего основания, упав на 20%. Чтобы найти катастрофу такого же масштаба, нужно вернуться в 1973 год. За последнюю неделю с мирового фондового рынка утекло почти 3 триллиона долларов. Это эквивалентно четырем сетям Bitcoin.

GN отмечает, однако, что «корреляции между Биткойном и фондовыми рынками остаются близкими к историческим максимумам».  Биткойн продолжает страдать от того, что он по-прежнему воспринимается как рискованный актив.

Однако те, кто понимает Bitcoin, такие как Майкл Сейлор, утверждают, что на самом деле это самый лучший актив для снижения риска.

Короче говоря, в этом выпуске GN сообщает, что доля BTC, купленных со скидкой к текущей цене, составляет около 70% (то есть 30% находятся в минусе). По данным Glassnode, недостаточно низко, чтобы снизить рынок:

«Предыдущие низы BTC/USD в 2019 и 2020 годах были установлены, когда мы находились между 45% и 57% BTC, удерживаемых в убытке».

GN считает, что возвращение к «болевому порогу» в 60% может стать надежным дном, с которого может начаться бычий рынок:

«BTC/USD должен упасть до 33 600 долларов, чтобы еще 1,9 млн BTC оказались в минусе (10% BTC)».

Другими словами, это означает, что большинство покупателей BTC за последние 16 месяцев оказались в минусе. Тогда мы сможем увидеть чистку, чтобы лучше двигаться вперед.

Еще одна очень интересная информация, предоставленная GlassNode, заключается в том, что точка разворота для краткосрочных держателей находится на уровне 46 910 $.

В частности, BTC, купленные менее 150 дней назад, в настоящее время показывают нереализованные потери в размере 18% (в среднем). Для GN, если этот показатель будет ухудшаться и дальше, мы приблизимся к уровням, характерным для самых тяжелых спадов в прошлом.

В целом, долгосрочные держатели (BTC > 150 дней) купили свои BTC по средней цене 13 010 $. Этот показатель снижается с каждым годом, что говорит о том, что некоторые из покупателей 2021 года капитулируют.

Кровавая баня

Теперь давайте рассмотрим основное предназначение Биткойна: защита от гиперинфляции. В 51 стране мира инфляция превышает 10%…

Прежде всего, связь между Биткойном и инфляцией не является математической. Недостаточно владеть BTC, чтобы быть автоматически защищенным от инфляции.

Bitcoin защищает от инфляции тогда и только тогда, когда курс BTC/USD повышается на столько же, на сколько повышается инфляция. Если инфляция составляет 10%, курс BTC/USD должен вырасти как минимум на 10%. В этом и есть смысл.

И чтобы курс BTC/USD вырос, в Биткойн должно поступать больше денег, чем из него.

Рост курса BTC/USD на 10% требует роста количества фиатной валюты, инвестированной в BTC, на 10%.

Другими словами, Bitcoin защищает от инфляции тогда и только тогда, когда темпы роста количества денег, находящихся в BTC, как минимум равны темпам инфляции.

К счастью, есть еще десятки, если не сотни миллиардов, которые должны прийти в Bitcoin в течение следующих нескольких лет. Напомним, что Биткойн стоит всего 740 млрд. $, по сравнению с золотом — 11,8 трлн. $.

Поскольку BTC более дефицитный и ликвидный инструмент, чем золото, это лишь вопрос времени, когда он поглотит его. И вот тогда один Биткойн будет стоить 660 000 долларов США.

Мы можем достичь еще большей цифры, если 15 триллионов долларов, которые недавно утекли с мировых фондовых рынков, также окажутся в Вitcoin. Тогда один BTC будет стоить более 1,5 миллиона долларов.

С другой стороны, с момента последнего ATH с мирового долгового рынка ушло 8 триллионов долларов. И, вероятно, мы еще пока ничего не увидели, поскольку ФРС только начал повышать ставки.

В воздухе витает запах кризиса. Учтите, что S&P и NASDAQ показали худшие месячные результаты со времен кризиса субстандартного кредитования 2008 года (-8,8% и -13,3% соответственно в апреле). За один месяц с фондового рынка США утекло почти 2,7 триллиона долларов.

Норвежский фонд национального благосостояния, стоимость которого эквивалентна 1,2 триллиона долларов, считает возможным, что стоимость его фонда может упасть на 40%. «Мы сталкиваемся, вероятно, с самыми большими изменениями за последние 30 лет», — заявил на парламентских слушаниях его директор Николаи Танген.

Танген сказал, что норвежскому фонду, который инвестирует все свои активы в иностранные акции, долговые обязательства, недвижимость и проекты по возобновляемым источникам энергии, «негде спрятаться».

Но да, в Биткойне… На самом деле, Wall Street Journal предполагает, что это так:

«Инфляция и растущие процентные ставки подкосили доходность акций и долговых обязательств, сделав криптовалюты более привлекательными».

Гигантский фонд Fidelity (4,2 триллиона) понял это, и теперь предлагает своим клиентам внести до 20% Биткойна в сберегательный план. Даже Goldman Sachs только что начал выдавать кредиты под залог ВТС.

В заключение отметим, что некоторые считают, что повышение ставки ФРС — плохая новость для Биткойна.

Ложь!

Пузыри на рынке акций, облигаций и недвижимости вот-вот лопнут, и потоки денег скоро будут искать убежища в Bitcoin.