Самые «крутые» инвесторы в мире VS Bitcoin

Уоррен Баффет и Чарли Мангер наиболее известны как создатели Berkshire Hathaway. Berkshire — это публичная холдинговая компания-конгломерат, которая в течение последних нескольких десятилетий постоянно показывала непомерно большую прибыль по сравнению с рыночными индексами.

Баффет и Мангер, несомненно, являются одними из лучших, и наиболее уважаемых инвесторов в истории. Они привели Berkshire Hathaway к среднегодовой доходности 20%, по сравнению со среднегодовой доходностью SnP500 в 10%.

На своей недавней ежегодной встрече Баффет и Мангер осуждали Bitcoin и криптовалюты.

Когда Баффета спросили о Биткойне, он сначала не хотел выражать свои взгляды, чтобы не злить биткойн-сообщество, однако позже он расслабился и назвал Биткойн современной «луковицей тюльпанов», в связи с первым зарегистрированным пузырем в Амстердаме в 1636 году.

Тюльпановая мания увеличила цену на луковицы тюльпанов в 10 раз в течение 8 месяцев, и на пике они стоили столько же, сколько небольшой дом в Амстердаме.

Ранее Баффет называл Биткойн «крысиным ядом» и «заблуждением». Так что, можно с уверенностью сказать, что он не самый большой поклонник криптовалюты.

Точно так же Чарли Мангер не сдерживал своей критики в отношении Биткойнов и криптовалют. Он сказал: «Я считаю, что вся эта проклятая разработка отвратительна и противоречит интересам цивилизации».

Он также сказал, что ненавидит недавний прирост ВТС, утверждая, что валюта была «создана из воздуха» и является номером один, «идущим на оплату преступников».

Так они правы?

Трудно спорить с Баффетом и Мангером, учитывая отличный инвестиционный опыт на фондовом рынке на протяжении всей их жизни. Они, несомненно, являются одними из величайших инвесторов и мыслителей в истории финансов и инвестиций. Однако, вероятно, что они упустили суть криптовалют.

Анализируя их мнения и опасения по поводу Биткойн и криптовалюты, полезно сначала понять их инвестиционный тезис и перспективы на протяжении многих лет.

Баффет и Мангер очень ценные инвесторы. Они ученики великого инвестора Бенджамина Грэма и ищут недооцененные компании с сильными балансами и рвами, что означает высокий барьер для входа на рынок для конкурентов.

Berkshire Hathaway владеет такими компаниями, как Coca Cola, Heinz Kraft и Geico. На протяжении многих лет они сопротивлялись инвестированию в акции роста, и сосредотачивались исключительно на компаниях с положительными денежными потоками и сильными балансами.

Предпосылка инвестирования в стоимость заключается в оценке внутренней стоимости базового актива. Баффер и Мангер — два величайших инвестора, использовавших этот подход.

Однако, и Баффет, и Мангер используют эту же стратегию и структуру для оценки криптовалют. Они оба анализируют основу Биткойна, как если бы это была компания. Биткойн и криптовалюты ведут себя не как компании.

Криптовалюты — это строительные блоки и каркас новой мировой финансовой системы. Они устраняют необходимость в централизованных сторонах для проверки и подтверждения транзакций, заменяя их технологией блокчейн.

По словам Баффета, криптовалюты «в основном не имеют ценности». Децентрализованная природа криптовалюты порождает новую парадигму и, следовательно, не может быть проанализирована или оценена как традиционная акция или компания.

Закон Меткалфа

Ценность Биткойнов обусловлена их редкостью и сетевыми эффектами. Максимальное количество существующих BTC никогда не превысит 21 миллиона.

Закон Меткалфа гласит, что ценность сети пропорциональна квадрату количества подключенных пользователей. Стоимость Биткойна как распределенной децентрализованной сети возрастает с каждым новым узлом или подключенным пользователем.

Биткойн и другие криптовалюты получают свою ценность из их полезности и проблем, которые они решают. Это вопрос, который не обсуждался на ежегодном собрании Berkshire Hathaway.

Криптовалюты стремятся сделать финансовую систему для всех. Благодаря своему децентрализованному характеру они устраняют необходимость в централизованных третьих сторонах. В прошлом эти централизованные компании взимали невероятно высокие комиссии за международные денежные переводы, что несоразмерно сильно сказывалось на более бедных странах и физических лицах, которые часто пользовались денежными переводами. Криптовалюта обеспечивает более справедливое решение этой проблемы.

Сравнивать Биткойн с тюльпаноманией в Амстердаме 1636 года нельзя. Технический документ Сатоши Накамото открыл новую эру денежно-кредитной истории, когда человек имеет полную автономию и не нуждается в разрешении третьей стороны для совершения операций со стоимостью. Утилита, поддерживаемая криптовалютами, приносит пользу всем участникам системы. Этого нельзя сказать о тюльпаномании, так как она подпитывалась жадностью, а революция криптовалюты подпитывается обещаниями и потенциалом.

Bitcoin и преступность

Недоброжелатели Биткойна уже давно утверждают, что это средство содействия преступной деятельности. Чарли Мангер разделяет это мнение. Он сказал, что «Биткойн — это способ оплаты для преступников».

Было проведено множество исследований для определения уровня преступной активности с использованием Биткойнов. Анализ, проведенный аналитическими компаниями по блокчейну, такими как Chainalysis, помог развенчать идею о том, что Биткойн в основном используется для незаконной деятельности. Предполагаемая сумма отмытых денег составляет 2-5% мирового ВВП (800–2 трлн долларов), в то время как общая незаконная стоимость, включая отмывание денег, связанных с криптовалютой, составляет 0,34% (10 млрд долларов США) от объема транзакций.

Согласно отчету ChainAnalysis за 2021 год, преступная деятельность составила 2,1% от всего объема транзакций с криптовалютой.

Транзакции записываются в блокчейн и видны всем. Транзакции более прозрачны в блокчейне Биткойнов, чем где-либо. Аргумент о том, что преступники используют криптовалюты для осуществления своей незаконной деятельности, является слабым.

Можно привести встречный аргумент, что преступники используют фиатную валюту для своих транзакций, поэтому мы должны запретить любую фиатную валюту. Биткойн не виноват в преступной деятельности, и не поощряет ее.

Сдвиг парадигмы и инвестирование в стоимость

Широкое распространение технологии происходит, когда система является надежной и ее ценность признается общественностью. Чтобы оценить эти меры, давайте поговорим о ценности полезности и спекулятивной стоимости.

Под полезностью понимаются выгоды от технологии, которые отражаются в ее потребностях.

Спекулятивная ценность — это когда инвесторы считают, что технология стоит того, чего стоит ожидать, исходя из будущих ожиданий.

Оба фактора имеют важное значение для развития системы. Ценность полезности необоснованна, если спекулятивная ценность не растет, и, наоборот, спекулятивная ценность является искусственной, если ценность полезности не следует.

Недавний рост Биткойна поддерживается обоими аспектами. Его экосистема повзрослела, что привело к появлению большего количества приложений в реальной жизни. В ожидании его более широкого распространения, финансовые учреждения начали углубляться в криптовалютное пространство, что привело к сильному притоку капитала.

В отличие от розничного безумия 2017 года, недавний рост Биткойнов частично вызван интересами финансовых институтов.

Актуальный курс, капитализация, объем торгов за последние 24 часа можно узнать на ресурсе CoinMarketRate.

Сдвиг в повествовании и восприятии

Взгляды финансовых организаций на биткойн меняются. Возьмите, к примеру MicroStrategy, которая имеет более 108 000 BTC. И никакие Баффеты и Мангеры не смогут повлиять на это.

Повествование также изменилось, чтобы признать Биткойн финансовым активом для потенциального средства сбережения, в основном в силу его ограниченного предложения, а также кандидатом для рассмотрения при диверсификации портфеля.

Текущая инфляционная среда и среда с низкой доходностью способствует описанию финансовых активов, поскольку бумажные деньги и облигации становятся менее привлекательными средствами сохранения стоимости.

Кроме того, планы компаний принимать биткойн-приложения и технологии блокчейн демонстрируют один аспект полезности ВТС. Его растущее влияние повысило интерес конечных клиентов к использованию потенциальных возможностей этой новой технологии. Их интересы, в свою очередь, побудили управляющих активами включать их в портфели.

Структурно-базовая сеть BTC созрела с момента ее рождения. Тот факт, что Биток существует уже более одиннадцати лет, свидетельствует о его эксплуатационной пригодности.

Мало того, что используемые сегодня майнинговые машины стали намного более продвинутыми, но и количество майнеров и пользователей также значительно расширилось: в настоящее время насчитывается более 76 тыс. узлов майнинга, и 1,2 млн. активных биткойн-адресов.

Институциональные инвесторы теперь имеют больше инструментов для получения доступа к крипте. Биткойн-фьючерсы за прошедшие годы значительно выросли. Мы также являемся свидетелями расширения европейского рынка биткойн-ETP, а также зарождения рынка биткойн-ETF в Северной Америке. Более того, такие биржи, как Coinbase и Gemini, создают торговые системы, похожие на системы долевых инструментов, чтобы привнести традиционный опыт работы с ценными бумагами в мир криптовалют.

Расширение сети Биткойн ослабило опасения институциональных инвесторов относительно легитимности. Развитие торговой инфраструктуры актива открыло дорогу институциональным инвесторам.

Заключительные мысли

Криптовалюты ознаменовали значительный сдвиг парадигмы в нашей финансовой системе и культуре. Инвесторы, инвестирующие в стоимость, не особенно заинтересованы в новых инновационных технологиях, поскольку сегодня их больше интересуют денежные потоки бизнеса. Это вполне разумная стратегия.

Поэтому неудивительно, что два наиболее известных и самых дорогих инвестора не заинтересованы в криптовалютах. Биткойна знаменует собой знаменательный момент в нашем технологическом развитии как общества, и его истинный потенциал может быть полностью реализован только после того, как он изменит наше общество.

Как и в случае с Интернетом в начале 2000-х годов, многие люди признали, что это было серьезным достижением и возможностью, однако истинный потенциал с точки зрения множества созданных компаний на миллиард долларов становится очевидным только в ретроспективе.

Ценность криптовалют с точки зрения преимуществ, которые они предоставили всем в этой новой финансовой системе, все еще развивается и находится в зачаточном состоянии.

Таким образом, Баффет и Мангер никогда не будут инвестировать или покупать криптовалюту, и это нормально. Они являются ценными инвесторами в своей торговле, и никто не ожидал, что они воспользуются новой технологией, такой как блокчейн. На протяжении всей своей инвестиционной карьеры они избегали инвестирования в новые инновации, и предпочитали инвестировать в хорошо зарекомендовавшие себя компании.

И сообщество криптовалют, и Баффет могут быть правы. Он может по-прежнему приносить огромную прибыль на фондовом рынке, поскольку является ценным инвестором, а криптовалюта все еще может стать крупным дистрибьютором в нашей финансовой системе и обществе. Они не исключают друг друга.

Преимущества криптовалюты станут еще более очевидными в ближайшие несколько лет, подобно тому, как Интернет развивался за последние два десятилетия, и обеспечил ценность и автономию для людей по всему миру.