Инфляция, денежный кризис и рост криптовалют

Чтобы правильно понять этот аргумент в пользу того что Bitcoin является прекрасным средством хеджирования, сначала важно понять, что такое инфляция, и как она влияет на денежные средства.

Инфляция, представляющая собой (обычно) постоянно растущую стоимость товаров и услуг, является средством, с помощью которого деньги со временем теряют свою ценность. Например, галлон молока в США в 1995 году стоил 2,52 $, а в 2021 году — 4,4 $. Это означает, что за 25-летний период его стоимость увеличилась, и в 2021 году вы уже не сможете купить тот же товар по старой цене.

Таким образом, инфляция создает трудности для наличных денег как долгосрочного хранилища стоимости, что является проблемой, поскольку обычные граждане склонны делать сбережения в наличных деньгах. Чтобы компенсировать это, банки исторически предлагали процентные ставки по наличным деньгам, которые соответствовали или превышали уровень инфляции.

В Великобритании, например, средняя процентная ставка, установленная Банком Англии в период с 1975 по 2008 год, составляла 9,8%. В то же время средний уровень инфляции в Великобритании составил 6,36%. В США за тот же период инфляция составляла в среднем 3,5% в год, а средняя ставка по фондам Федеральной резервной системы составляла 6,4%.

Это означает, что за этот 33-летний период, вкладчики наличности в Великобритании и США в среднем смогли защитить стоимость своих денег от инфляции, и даже увеличить ее. То же самое в целом было и в Европе, и многих других частях мира. Однако с 2008 года эта ситуация изменилась на противоположную. Это связано с тем, что во время мирового финансового кризиса 2008/09 годов, центральные банки развитых стран, в частности США и Великобритании, проводили масштабное количественное смягчение (QE) для поддержания фондовых рынков на плаву, и этот шаг был значительно усилен для преодоления экономических последствий глобальной пандемии Covid-19.

Печатание денег и смерть процентных ставок

Известное как печатание денег, количественное смягчение (QE) подразумевает создание центральными банками большого количества свежей валюты в экономической системе, как правило, путем покупки финансовых активов на основных рынках. В США Федеральная резервная система с сентября 2008 года «напечатала» более чем 9 триллионов долларов, Банк Англии за тот же период выпустил около 1 600 миллиардов фунтов стерлингов, а Европейский центральный банк — 9 триллионов евро.

Экономическая теория, лежащая в основе QE, заключается в том, что приток свежих денег на фондовые рынки должен стимулировать компании к инвестированию и росту, что, в свою очередь, должно распространиться на «реальную экономику», и создать рабочие места и богатство для людей в целом. Этому способствуют очень низкие процентные ставки, которые, как надеются центральные банки, будут стимулировать компании брать кредиты для инвестирования в свою деятельность, укрепляя при этом балансы банков. Когда ситуация станет более стабильной, активы, купленные центральными банками, могут быть проданы, что позволит очистить баланс.

Однако реальность QE может быть совершенно иной. Более того, все вышесказанное не учитывает негативных последствий печатания денег. Хотя верно, что это снижает инфляцию в краткосрочной перспективе, QE и сопровождающие его очень низкие процентные ставки по-прежнему снижают стоимость наличных денег быстрее, чем обычно, не предлагая никакого способа компенсировать инфляцию. Например, в период с сентября 2008 года по декабрь 2020 года средняя процентная ставка составила всего 1,6% в Великобритании и 0,7% в США, тогда как средний уровень инфляции составил 2,7% и 1,8% соответственно.

Это означает, что на протяжении более десяти лет все, кто хранит наличные деньги в США, Великобритании и многих других странах с развитой экономикой, теряли деньги в реальном выражении, поскольку инфляция съедала стоимость денег. В то же время, рост заработной платы также сдерживается: в Великобритании рост заработной платы за этот период застопорился, и сегодня работники зарабатывают на 3,4% меньше, чем в 2007 году в реальном выражении.

Рождение Bitcoin и новой денежной системы

Все это в совокупности создало довольно мрачную ситуацию для рядового гражданина в большинстве стран с развитой экономикой. Это также ситуация, которую, по крайней мере частично, предвидел Сатоши Накамото, анонимный создатель Bitcoin. В 2009 году Накамото запустил первый в мире блокчейн, встроив в первый блок ссылку на статью в London Times, в которой сообщалось, что канцлер казначейства Великобритании одобрил второе многомиллиардное спасение банков — архитекторов мирового финансового кризиса.

Как объясняется в «белой книге» Bitcoin, Накамото стремился создать справедливую денежную систему, способную противостоять коррупции и преступности, которые часто поражают многонациональные банки, и поставили мир на колени. Эта высокая цель привела к появлению технологии блокчейн: неизменяемого и неподкупного реестра транзакций в собственной цифровой валюте, которая принадлежит, управляется и контролируется пользователями, и в данном случае — это ВТС.

С 2009 года стоимость Bitcoin выросла с 0 до более чем 42 000 долл. за монету сегодня. То есть, согласно Coinmarketrate.com, ежегодный рост крипто-актива составил более 264%. Это, конечно, намного опережает темпы инфляции за тот же период, а также темпы роста практически любого другого актива в мире. Действительно, чуть более чем за десять лет Биткойн прошел путь от домашнего проекта программистов до актива, которым сегодня владеют некоторые из крупнейших мировых банков, компаний по управлению фондами и корпораций, включая тех, кто в 2018 году назвал его мошенничеством.

За последнее десятилетие также сформировалась целая криптовалютная экосистема, во многом благодаря созданию Ethereum — полностью программируемого блокчейна. Ethereum стал домом для мира децентрализованных финансов, или DeFi, состоящего из сотен платформ и протоколов, которые наконец-то реализуют цели Биткойна, открывая финансы для обычных граждан, без участия или манипуляций со стороны банков и правительств.

Справедливое, безналичное и небанковское создание богатства

Сегодня Ether (ЕТН) — родной токен Ethereum, а также тысячи других монет и токенов также побеждают инфляцию, предоставляя возможности для создания богатства, недоступные обычным людям в традиционных финансах. Это включает возможность заработать до 20% APR в стабильных монетах — токенах, привязанных к фиатным валютам «реального мира», таким как доллар США, которые не страдают от знаменитой волатильности Биткойна и ему подобных. Таких возможностей в традиционном финансировании не было с начала 1990-х годов.

Действительно, учитывая, что балансы центральных банков сейчас находятся на беспрецедентном уровне, а процентные ставки практически отрицательные, наличные деньги вряд ли будут экономически эффективным способом сбережения в краткосрочной перспективе. Более того, без убедительного плана по возможному сокращению задолженности Федеральной резервной системы, возможно, что мировая резервная валюта — доллар США начнет полностью терять свою ценность. Это, безусловно, аргумент «максималистов», которые считают ВТС эталоном стоимости, конкурирующим с долларом и даже золотом, отсюда и его прозвище «цифровое золото».

Не всех убеждают вышеприведенные аргументы: в традиционных финансах по-прежнему много игроков, которые выступают против Биткойна и других криптовалют и пророчат ужасную катастрофу для тех, кто их держит. Несмотря на это, рынок продолжает расти, и общая рыночная капитализация всех цифровых активов сейчас превышает 1,9 триллиона долларов США, поскольку наличные деньги утратили свое значение в качестве хранилища стоимости.

В конечном счете, именно люди решают, как копить на свое будущее, но поскольку мир движется в цифровом направлении почти во всех других областях, возможно, неудивительно, что миллионы людей предпочитают делать это в криптовалютах.